中国星河证券股份有限公司陈柏儒，韩勉近期对喜临门进行参谋并发布了参谋敷陈《智能就寝业务稳步延迟》伪娘 露出，给以喜临门买入评级。

喜临门(603008)

中枢不雅点

事件：公司发布2024年报，24年公司完了交易收入87.3亿元，同比+0.6%；归母净利润3.2亿元，同比-24.8%，主要因钞票计提、时候用度增多和税金增多。其中24Q4完了交易收入27.5亿元，同比+5.5%；归母净利润-0.5亿元。

床垫主业稳步延迟，智能产品线销售额过亿。2024年公司床垫/软床及配套/沙发/木制产品分裂完了营收52.7/24.4/7.2/1.7亿元，同比分裂+5.1%/-8.4%/-6.6%/+27.5%，软床及配套品营收下落主要系国内代工业务减少，沙发营收下落主要因M&D沙发销量不达预期，床垫主业呈现韧性，深睡系列销量保抓阛阓逾越，线上白骑士系列快速增长，新品宝褓系列稳步成长。

公司深耕智能就寝界限，全年智能产品线销售额过亿，床垫产品毛利率同比+0.12pct至38.4%。公司24年4月推出网罗其百项专利时刻的新灵敏就寝生态品牌aise宝褓，旨在为客户提供更优质的个性化就寝体验。2025年3月，公司进一步与清华大学达成互助，共建“灵敏就寝时刻纠合参谋中心”。通过两边深度互助伪娘 露出，公司将从“AI助眠”讲求切入“AI陪伴”赛谈，在现存产品功能上进一步完了愉悦情性、就寝监测、健康搞定、疾病防护、科学侵略等多维升级，勉力于于称心破钞者多元化需求，鼓吹公司向科技型企业抓续转型。

国外业务增长将强，巨乳产能布局抓续完善。2024年公司国内/国外分裂完了营收64.7/21.2亿元，同比分裂-6.4%/+27.5%，国内阛阓需求建造仍不足预期，国外增速亮眼，公司通过国外分娩基地布局抓续加强供应链设立，并积极通过跨境电商拓展自主品牌国际幅员。

线上渠谈稳中求进，构建“1+N”全渠谈立花样营销聚积。2024年公司经销/大量/线上渠谈分裂完了收入32.1/34.0/19.8亿元，同比分裂-12.9%/+10.1%/+9.9%，白骑士系列主打性价比线上销量施展优，新品“aise宝褓”24年11月讲求开启线上线下同步销售，将来有望进一步放量。

静待盈利才能建造。24年公司毛利率33.7%，同比-0.7pct；搞定用度率/销售用度率分裂为5.3%/21.4%，同比+0.4/1.2pct。净利率3.8%，同比-1.2pct。预测陪同国补计策带动下流需求建造及智能就寝产品放量，公司盈利才能有望进一步建造。

投资提出：公司为床垫行业龙头，深耕智能就寝界限，预测公司25/26/27年EPS分裂为0.89/0.92/0.95元，4月24日收盘价16.03元对应PE为18X/17X/17X，守护“推选”评级。

风险领导：原材料价钱波动的风险，阛阓竞争加重的风险，下流需求建造不足预期的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；昔时90天内机构盘算推算均价为19.0。

以上实质为证券之星据公开信息整理伪娘 露出，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提出。